Luna 币的历史走势充分证明了其做空的高风险。2022 年，Luna 币经历了 “死亡螺旋”，价格从近百美元暴跌至几乎归零，市值蒸发数百亿美元。在这一过程中，确实有少数投资者通过做空赚取了巨额收益，但这只是极端市场行情下的个例，且建立在精准把握时机和承担巨大风险的基础上。对于绝大多数投资者而言，很难准确预判 Luna 币价格的转折点，一旦做空时机不当，在价格短暂反弹时就会面临爆仓风险，不仅赚不到钱，还会亏损惨重。

从市场机制来看，做空 Luna 币需要借助杠杆工具，而杠杆交易放大收益的同时也放大了风险。加密货币交易平台提供的高杠杆倍数，让投资者在价格反向波动时，账户资金会迅速亏损。以 10 倍杠杆为例，当 Luna 币价格上涨 10%，做空的投资者就会亏损全部本金。而且，虚拟货币市场缺乏监管，交易平台可能存在恶意操控价格、滑点过大等问题，进一步增加了做空的风险。曾有投资者反映，在做空 Luna 币时，平台突然提高保证金要求，导致其被迫平仓，亏损超过预期。

我国明确禁止任何虚拟货币相关业务活动，做空 Luna 币也属于非法金融行为。参与虚拟货币交易，包括做空操作，不受法律保护，一旦出现纠纷，如平台拒绝提现、交易数据篡改等，投资者无法通过合法途径维权。此外，虚拟货币交易的资金流向复杂，可能涉及洗钱、非法转移资产等违法犯罪活动，投资者参与其中还可能面临法律责任。

Luna 币本身缺乏实际价值支撑，其价格波动完全依赖市场炒作和投资者情绪。做空这种没有价值的虚拟货币，本质上是在进行一场豪赌。即便短期内可能获得收益，也无法改变其 “零和博弈” 的本质，有人赚钱就必然有人亏损，且亏损的往往是信息不对称、风险承受能力弱的普通投资者。